大家好(hǎo)，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取得(dé)了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市(shì)场最(zuì)有持续性的一(yī)条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少基本形成本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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