在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业。

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