金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数(shù)预(yù)计不大(dà)；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原片库刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的(de)可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近(jìn)月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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