财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思ng>。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。