当前(qián)，市场投资(zī)者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方(fāng)向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问(wèn)题长达三(sān)个月的僵局(jú)，避免在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒(shū)默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协(xié)议(yì)的可能性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在债务上限问题(tí)上(shàng)打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非常规(guī)举措维持(chí)政(zhèng)府(fǔ)运营，避免出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约。然(rán)而，使用非常(cháng)规措施只能(néng)帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违(wéi)约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的(de)最佳(jiā)估计(jì)是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优势得(dé)到通过(guò)。议案(àn)提出，到(dào)明年(nián)3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提(tí)高(gāo)上限需(xū)要(yào)满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现(xi人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟àn)金，如国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机(jī)构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压，要求其尽快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意(yì)到第一(yī)共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数(shù)千亿美(měi)元的存款。同时，其工作人(rén)员(yuán)也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发(fā)现的缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银(yín)行业的这(zhè)一场危机风暴(bào)中，加州(zhōu)是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要(yào)监(jiān)督责(zé)任，后者未来可(kě)能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很(hěn)高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然(rán)而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款(kuǎn)一(yī)定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量存款的账户(hù)往往是由(yóu)企业客户(hù)持有的(de)，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风(fēng)险，这些风(fēng)险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政(zhèng)府再度(dù)推迟美国战略石油(yóu人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)储(chǔ)备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界(jiè)上最大的石(shí)油储(chǔ)备，能(néng)源部仍然(rán)致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大(dà)价值并保护美国(guó)经济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行(xíng)必要的(de)维护——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行良好管理(lǐ)的(de)一部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回部(bù)分从SPR拿(ná)到(dào)的石油(yóu)，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石油(yóu)销(xiāo)售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将(jiāng)迎来补(bǔ)库需求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示(shì)，但(dàn)随后咨询机(jī)构数(shù)据(jù)显示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后(hòu)期(qī)大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难(nán)以消(xiāo)化(huà)供给的压制，前(qián)期(qī)表现(xiàn)弱势但(dàn)在加(jiā)拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地及(jí)国内(nèi)持(chí)续去库的加(jiā)持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了前期(qī)超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供(gōng)需数据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的(de)价格优(yōu)势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月(yuè)马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平(píng)，库存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏(piān)少。因(yīn)马来种植(zhí)园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量环(huán)比数据有(yǒu)偏低(dī)倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋节假(jiǎ)期(qī)从(cóng)4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环(huán)比降幅(fú)较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说(shuō)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及(jí)风(fēng)险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际(jì)上(shàng)缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌(diē)回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观(guān)环境(jìng)（欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)、美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的(de)是，当前，因宏观和基本(běn)面(miàn)的压(yā)制依(yī)然存在(zài)，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预(yù)期油(yóu)脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季(jì)，市场对(duì)于需求不宜(yí)过分乐(lè)观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库存趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕(zōng)供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几个(gè)月的(de)去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库存(cún)带(dài)来(lái)的并不算(suàn)好的出口前(qián)景(jǐng)下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于(yú)正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的(de)累(lèi)库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月(yuè)油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供(gōng)给(gěi)的节奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力(lì)，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的(de)累库(kù)趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石(shí)丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后开启累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实(shí)会限制油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变(biàn)化对油脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经济预(yù)期(qī)、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等(děng)影响或(huò)更大(dà)。

　　“在(zài)宏人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟观(guān)风(fēng)险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持(chí)续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断(duàn)，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟