北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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