在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日湖南电大几本，湖南长沙电大是几本经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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