随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些　　

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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