全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一(yī)季度都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了(le)麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金(jīn)从(cóng)去年年(nián)底以来出(chū)现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增(zēng)长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有很(hěn)长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货(huò)币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通(tōng)胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的(de)负顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金未来(lái)实际收益率(lǜ)的(de)预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和(hé)地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会(huì)继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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