金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和(hé)这(zhè)五家公司都拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他(tā)们(men)所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短2拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗年(nián)时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹(píng)果和(hé)美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(c拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本(běn)的经济脉(mài)络，我们(men)也会发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业(yè)经营能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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