为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合(hé)其他市(shì)场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

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　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理(lǐ)人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上(shàng)为(wèi)后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huán只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了g)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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