编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，<将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物strong>其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物