“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的(d中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数e)汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数