今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点zì)经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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