本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(c中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hǎn)业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感(gǎ中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高n)和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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