踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者(zhě)炸开(kāi)了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联(lián)网广(guǎng)告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)股东数来(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计(jì)减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.9北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日7亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(guān)于(yú)对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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