衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(w化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准àng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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