财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖(mài)方银行和做(zuò)市(shì)商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过(guò)了(le)上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(hé)约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政(zhèng)府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成(chéng)借款资金(jīn)做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次