本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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