分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ong>基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。