近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)撒贝宁个人资料简历喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chén撒贝宁个人资料简历g)为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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