财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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