今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞e-height: 24px;'>菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞期(qī)市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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