近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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