5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(kě)能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资(zī)金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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