踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务(wù)收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿(hóng)祎也在(zài)不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模(mó)型的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高(gāo)大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资合(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(ni河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话án)哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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