全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提(tí)交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托(tuō)资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是(shì)今年一季(jì)度(dù)都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié手机话费交了能退吗)，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别(bié)看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货(huò)币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水联合(hé)首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出(chū)水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡(héng)将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了(le)流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期(qī)的(de)下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模(mó)财(cái)政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了(le)通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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