大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理，海(hǎi)富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠(kà无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方o)配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因(yīn无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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