今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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