芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露(lù)了(le)当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的(de)基(jī)本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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