今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)6阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢0％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiān阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢g)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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