总(zǒng)市(shì)值超6万(wàn)亿(yì)的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者多元(yuán)化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富(fù)资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海国(guó)际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需(xū)求(qiú)，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行(xíng)先试的示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所官网也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持(chí)创(chuàng)新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市(shì)场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系(xì)、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资(zī)者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科(kē)创板和(hé)股(gǔ)票(piào)期权市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作(zuò)，多(duō)举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度(dù)规(guī)则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示(shì)，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一(yī)系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数(shù)适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相(xiāng)关(guān)措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上(shàng)交所将在(zài)目(mù)前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基(jī)础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的(de)基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)将更加(jiā)丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公(gōng)募(mù)投资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不(bù)同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投(tóu)资风格(gé)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新(xīn)风格投资有了(le)风险管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)进行方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在(zài)投(tóu)资层(céng)面的配(pèi)套策略也(yě)会(huì)丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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