财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)正、异、新，正异新的区分秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价(j正、异、新，正异新的区分ià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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