5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(g敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思òu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思 24px;'>敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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