近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思p>

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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