华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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