4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全(quán)球棉阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(mián)花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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