5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海(hǎi)文华(huá)财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同(tóng)时募(mù)集配套资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部期(qī)货软(ruǎn)件(jiàn)商。公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)2021年年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占(zhàn)国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软件(jiàn)的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随(suí)身行软件(jiàn)的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾(céng)两次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开资(zī)本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华财(cái)经首次报(bào)送创业板(bǎn)IPO申(shēn)请资料(liào)。不(bù)过，在经历两(liǎng)年多的漫长等(děng)待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所(suǒ)决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次(cì)递(dì)交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回(huí)发(fā)行上市申请文(wén)件(jiàn)，深交所决定终止(zhǐ)对其(qí)首(shǒu)次公开发(fā)行(xíng)股票并在创(chuàng)业(yè)板上市(shì)的审核。文华(huá)财(cái)经第二(èr)次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布(bù)的公告显(xiǎn)示，本次交易事项(xiàng)尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业(yè)投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上(shàng)海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜，前述(shù)交(jiāo)易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm，根据《上市公司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修订）》等相(xiāng)关规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对方与公(gōng)司不存(cún)在关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公(gōng)司的(de)股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本(běn)次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股东、实际控制人(rén)；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大(dà)股东不会发生变(biàn)化，且(qiě)不存在(zài)实际(jì)支配公司股份表决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人(rén)为(wèi)该(gāi)公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华(huá)财(cái)经此前披露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大(dà)连(lián)经一和上海经一分别控制(zhì)文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对(duì)方中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)对文华财(cái)经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基金(jīn)、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供全技(jì)术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同(tóng)时与政府(fǔ)机关、互联网公司合作开(kāi)展包括(kuò)智慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪业务(wù)软(ruǎn)件收(shōu)入较上年(nián)同(tóng)期略(lüè)有增长，资管(guǎn)机构软件收入基本持(chí)平。报告(gào)期内，数字经济(jì)业务因验收的(de)大(dà)型(xíng)政务项目成本增幅大于收入(rù)增幅，导致业务(wù)毛利(lì)率及利润下(xià)降。报告期内公司确认投(tóu)资收(shōu)益(yì)-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得(dé)益于(yú)两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司在证券市(shì)场行(xíng)业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加快产品新一代(dài)产品布局(jú)、积(jī)极(jí)推(tuī)进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在资(zī)管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多个核心产品和(hé)技(jì)术上(shàng)形成(chéng)领先优(yōu)势(shì)，开(kāi)始(shǐ)进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备(bèi)分(fēn)销业务及科技园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由(yóu)于公司在数字经(jīng)济业务上，不同程度(dù)受(shòu)到需(xū)求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施(shī)、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业(yè)业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛(máo)利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华(huá)财经(jīng)总资(zī)产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负(fù)债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均远高于文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于(yú)金证(zhèng)股份，无(wú)疑(yí)是一块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易得(dé)以顺(shùn)利实(shí)施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经(jīng)的(de)优质资(zī)产注入后，其盈利能力将进一(yī)步(bù)提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无(wú)果后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份并未披露具体的交易(yì)细节，例(lì)如(rú)交(jiāo)易对价等(děng)。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要(yào)交易对方就(jiù)本次(cì)交易签署了(le)《意向协议书(shū)》，公(gōng)司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式购(gòu)买其持有(yǒu)的文(wén)华(huá)财经(jīng)90.97％的股权。上述《意(yì)向(xiàng)协(xié)议书》仅为交易各方(fāng)关于(yú)本次(cì)交易的初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方(fāng)在本(běn)次交易中(zhōng)的具(jù)体权利义务以及各项安排(pái)以交易(yì)各方(fāng)最终签(qiān)署在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(shǔ)的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了(le)风险(xiǎn)提示：截至目(mù)前，本次(cì)交易(yì)仍处于筹划阶(jiē)段，交易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的(de)内部决策程序，并经有(yǒu)权(quán)监管(guǎn)机构批(pī)准后(hòu)方(fāng)可正式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较(jiào)大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年(nián)的下跌之后，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股份(fèn)股价步入(rù)上升(shēng)通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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