尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的(de)时间来看，每年四月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会(huì)有(yǒu)一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)士预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假设(shè)按(àn)此速度再调(diào)整一段(duàn)时间，估计在5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是(shì)计(jì)算(suàn)机占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券张夏认(rèn)为(wèi)按照(zhào)历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月(yuè)9日(rì)研报(bào)认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴(tiē)合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的部分消费板块(kuài)，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进(jìn)行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉(lā)升(shēng)了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度(dù)加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际(jì)旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高速光(guāng)引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明(míng)确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持(chí)续(xù)催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电(diàn)子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序