本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么式涂(tú)布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持(chí)客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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