编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科佛系心态是什么意思技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看佛系心态是什么意思(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还佛系心态是什么意思出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科(kē)技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 佛系心态是什么意思