4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性(xìng)需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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