北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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