在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行官员争论美国(guó)经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人(rén)士将资金从银(yín)行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被(bèi)视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(sī)(这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近(jìn)2008年(nián)以来的最低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比(bǐ)例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时(shí)对衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人(rén)们(men)相信美联(lián)储(chǔ)有能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观(guān)情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信号配置资产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市(shì)反(fǎn)弹的很(hěn)大一(yī)部分归(guī)因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一(yī)轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么退出(chū)股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而(ér)采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的(de)行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通(tōng)常(cháng)会在下行(xíng)周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么