财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理什么是人员类型 人员类型有哪些并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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