美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关(guān)注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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