5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(j关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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