AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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