30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yò顶的速度越来越快越叫的原因u)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库存及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)顶的速度越来越快越叫的原因看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资(zī)流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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