财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的昆明市属于几线城市，云南最好三个城市行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广昆明市属于几线城市，云南最好三个城市发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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